ДЕМОНЫ МАСКАРАДА. — Написано в Москве, в феврале 1914 г. Напечатано в петроградских «Северных Записках». В Павии, в 1933 г., В.И. переделал вторую строфу и прибавил четвертую в шесть строк. Первоначальное заглавие — «Маскарад», стоявшее как в рукописи, так и в журнале, он заменил новым: «Демоны маскарада». Новый текст стихотворения появился в «Современных Записках», 1938, LXVI. Вторая строфа, в рукописи и в «Северных Записках», читалась:
Во второй строке первой строфы вместо «могильно-зоркий» стояло: «змеино-зоркий». Федор Августович Степун — философ, социолог, беллетрист и политик (1884—1965). В молодости бывал, в 1910 г. гостил на «Башне». Войны и революции разделили В.И. и Степуна. Но редкие встречи их всегда превращались в «пиршественные беседы». Стихотворение посвящено Степуну в связи с его теорией многоликости человека: личность входит в мир по жертвам убиенных ею других возможностей, которые ждут и требуют воплощения. Маска придает им полуреальную жизнь. Обращаясь к Степуну со
стихами «Демоны Маскарада», В.И. указывает на опасности личин. Еще в 1905 г. он (по другому поводу) писал: «Забудь, что зачалось и быть могло, но стать не возмогло».